２月、５月、８月、１１月は多くの会社が決算発表を行うため、サプライズ決算を発表したとしても株価に反映するのが遅れ、その後のリターンに差が生じるのではないかと考えられる。 そこで、決算発表で１０以上上昇した銘柄を対象として決算発表の属する月が…

寄り付きで10％以上上昇しても場中下落することは往々にしてある。そこで、場中（始値から終値）で５％以上減少したかどうかで分類し、リターンを計測することとした。母集団が少なくなるため業績予想上方修正は考慮しない。 日中５％以上下落した銘柄は、そ…

決算発表と同時に業績予想上方修正が発表されると特に株価の上昇が期待できるため、この場合について分析したい。業績予想上方修正は「売上を上方修正した場合」とし、上方修正ありとなしに分けて分析した。決算発表と同時に上方修正を出したもののみを対象…

【目的】 決算モメンタム手法が流行している。これは決算発表においてサプライズがあった場合に、上昇であれ下落であれモメンタムが生じることを利用するものである。モメンタムが生じる理由として、下記の説明がなされる。 ①機関投資家はそのポジションの多…