決算モメンタム手法の有効性検証4_決算集中月に関する分析

２月、５月、８月、１１月は多くの会社が決算発表を行うため、サプライズ決算を発表したとしても株価に反映するのが遅れ、その後のリターンに差が生じるのではないかと考えられる。

そこで、決算発表で１０以上上昇した銘柄を対象として決算発表の属する月が上記の月かそれ以外かによって分類し、リターンを計測した結果は下記の通りである。

１Qに関してみると、決算集中月のリターンはそれ以外の月に比べて大きかった。２Q以降についてはそれほど大きな差はみられなかった。